Maandoverzicht - januari 2025
De aandelenmarkten begonnen 2025 sterk, al ging dit gepaard met enige volatiliteit. De aankondiging van de eerste beleidsmaatregelen door Trump, opschudding in de technologiesector door het Chinese AI-bedrijf DeepSeek en robuuste economische data in de VS bepaalden de toon. Dankzij het voorlopig uitblijven van Amerikaanse importtarieven presteerden Europese aandelen in januari het best, met een stijging van 6,29%. De S&P 500 liet een meer bescheiden stijging zien. Ondertussen drukten de sterke dollar en de stijgende langetermijnrente in de VS op de prestaties van groeilandaandelen, waardoor de Emerging Markets index in januari slechts met 1,27% steeg.
Begin januari kwam de obligatiemarkt onder druk te staan door de publicatie van solide economische cijfers. De Federal Reserve besloot tijdens haar januarivergadering de rente stabiel te houden op 4,25% - 4,50%, wat na drie opeenvolgende verlagingen een pauze betekende. Deze beslissing werd ingegeven door aanhoudende economische groei, een sterke arbeidsmarkt en hardnekkige inflatie. Hierdoor steeg de Amerikaanse 10-jaarsrente fors naar 4,79%, het hoogste niveau sinds oktober 2023. Later in de maand zorgden zachtere inflatiecijfers ervoor dat de initiële verkoopgolf van het begin van de maand deels werd teruggedraaid.
Een tweede schokgolf volgde met de lancering van het nieuwe AI-model van DeepSeek, wat grote twijfels opriep over de duurzaamheid van de hoge waarderingen van Amerikaanse technologieaandelen. DeepSeek beweert geavanceerde modellen te hebben ontwikkeld die 95-97% minder middelen vereisen voor training dan die van OpenAI en andere toonaangevende bedrijven. Hoewel de markten dit grotendeels absorbeerden, onderstreepte deze ontwikkeling hoe sterk de wereldwijde aandelenmarkten afhankelijk zijn van een selecte groep techreuzen. Technologie en kunstmatige intelligentie nemen een steeds grotere plaats in binnen toonaangevende beursindices zoals de S&P 500 en de Nasdaq en worden breed ingezet in uiteenlopende sectoren van de economie.
* De benchmark voor een zuiver aandelen profiel bestaat voor 100% uit aandelen (waarvan 50% STOXX Europe 600, 40% S&P500 en 10% MSCI Emerging Markets index).
* YTD staat voor het rendement in euro sinds de start van het jaar. MTD geeft het rendement in euro weer voor de maand waarop het rapport betrekking heeft.
Aan het einde van de maand werden de markten geconfronteerd met een heropleving van handelsconflicten. De nieuwe Trump-administratie kondigde hogere tarieven aan op Canadese, Mexicaanse en Chinese producten om extra overheidsinkomsten te genereren, grensbeveiliging te versterken en binnenlandse industrieën te beschermen. Deze maatregelen veroorzaakten een negatieve reactie op de aandelenmarkten en vergrootten de onzekerheid rond handel, inflatie en economische groei. Hoewel de impact zich geleidelijk zal ontvouwen, onderscheidt de brede reikwijdte van deze maatregelen zich van eerdere tarifaire beleidskeuzes onder Trump. De nadruk op protectionisme kan de wereldhandel verstoren en de volatiliteit op de financiële markten doen toenemen.
