Rachat d'actions par l'entreprise

Augmentation de la valeur par action : 

L'un des effets les plus immédiats des rachats d'actions est l'augmentation de la valeur par action. Lorsqu'une entreprise rachète des actions, elle réduit le nombre total d'actions en circulation. Cela signifie que chaque action restante représente un pourcentage plus élevé de la société, ce qui augmente la valeur par action. Cela est particulièrement bénéfique pour les actionnaires existants, car leurs actions représentent soudain une part plus importante du gâteau de la société sans avoir à investir davantage. 

Autozone en est un exemple. Il y a onze ans, l'entreprise comptait 36,6 millions d'actions. Depuis, Autozone rachète et détruit régulièrement ses propres actions. Par conséquent, il n'y a plus que 18,2 millions d'actions. Cette réduction de moitié du nombre d'actions en circulation signifie que le détenteur d'une action Autozone possède aujourd'hui deux fois plus d'actions de l'entreprise qu'il n'en possédait il y a 11 ans. Pour cela, il n'a rien eu à faire.

Signal de confiance : 

Le rachat de ses propres actions peut également être considéré comme un signe de la confiance de la direction dans l'entreprise. Lorsqu'une entreprise décide de racheter ses propres actions, cela signifie souvent que la direction estime que les actions sont sous-évaluées et que l'avenir de l'entreprise est prometteur. Cela peut conduire à une perception positive parmi les investisseurs, qui à son tour peut faire monter le prix de l'action.

Améliorer les ratios financiers : 

Les rachats d'actions peuvent également améliorer les principaux ratios financiers. Par exemple, le bénéfice par action (BPA) augmentera lorsque le nombre total d'actions en circulation diminuera, à condition que les bénéfices restent les mêmes. Cela peut rendre l'action plus attrayante pour les investisseurs et conduire à une évaluation plus élevée du marché. D'autres ratios, tels que le rendement des capitaux propres, peuvent également s'améliorer après un rachat d'actions.

Flexibilité dans l'allocation des capitaux : 

Les entreprises qui disposent de liquidités excédentaires sont confrontées au choix de la meilleure façon d'utiliser ce capital. Les rachats d'actions constituent un moyen souple de restituer de la valeur aux actionnaires, parallèlement à d'autres options telles que le versement de dividendes ou l'investissement dans la croissance. Dans certains cas, les rachats d'actions peuvent constituer une utilisation plus efficace du capital, en particulier si les actions sont sous-évaluées.

Avantages fiscaux : 

Pour les investisseurs belges, les programmes de rachat d'actions offrent des avantages fiscaux par rapport aux paiements de dividendes. Les revenus de dividendes sont souvent imposés dans le pays de distribution (précompte mobilier), puis à nouveau par les autorités fiscales belges. Les plus-values résultant de la vente d'actions de plus grande valeur sont, pour l'instant, non imposées en Belgique si elles sont conformes à une gestion prudente. 

Si les rachats d'actions peuvent avoir plusieurs effets positifs, il est important de noter que tous les programmes de rachat d'actions ne sont pas couronnés de succès. Le calendrier et les raisons du rachat, ainsi que la santé financière globale de l'entreprise, jouent un rôle crucial dans le succès final de cette stratégie. En outre, les programmes de rachat d'actions peuvent également faire l'objet de perceptions négatives et de critiques, en particulier s'ils sont considérés comme une tentative de gonfler artificiellement les prix des actions à court terme ou comme une mauvaise utilisation de capitaux qui pourraient autrement être utilisés pour des investissements dans la croissance et le développement. 

Pour éviter ces effets négatifs, FinFactor sélectionne donc des titres sensibles à de multiples facteurs. Nous misons donc sur plusieurs chevaux. Outre le rachat de nos propres actions, nous recherchons des entreprises qui peuvent présenter des chiffres financiers qualitatifs, qui sont correctement évaluées et qui affichent une bonne dynamique des bénéfices.

Si vous souhaitez en savoir plus sur les rachats d'actions, nous vous invitons à lire les documents universitaires suivants : 

• Are Buybacks Good for Long-Term Shareholder Value? Evidence from Buybacks around the World. – Alberto Manconi, Urs Peyer & Theo Vermaelen 
• Market underreaction to open market share repurchases – David Ikenberry, Josef Lakonishok & Theo Vermaelen